Standard Margin
Standard Margin unterstützt Optionen, die mit USDC finanziert werden. Kompatible Optionen teilen sich die Margin innerhalb desselben Basiswerts und desselben Verfalls. Spot-Sicherheiten, Kreditaufnahme und Perpetual Futures sind damit nicht möglich.
Verfügbarkeit: Die gruppierte Options-Schnittstelle ist vorhanden, wenn eine Portfolio-Antwort das Feld margin_summary.standard_margin enthält. Ältere Antworten enthalten diese Aufschlüsselung nicht. Lesen Sie den API-Migrationsleitfaden, bevor Sie einen Trading-Client aktualisieren.
Was geschützt wird
- Identische Kontrakte werden verrechnet, bevor das Short-Exposure bewertet wird.
- Vertical Spreads, Butterflies, Condors und Boxes werden durch kompatible Long-Optionen geschützt. Die Margin richtet sich nach dem kombinierten Exposure, nicht nach einer Strategiebezeichnung oder danach, wie die Positionen eröffnet wurden.
- Ratio Spreads und andere Portfolios behalten Aufschläge für nicht gedecktes Short-Exposure. Ein ungedecktes Call-Ende hat keinen begrenzten maximalen Verlust.
- Calendar Spreads behalten getrennte Verfallsgruppen. Eine später verfallende Long-Position begrenzt nicht den Payoff einer früher verfallenden Short-Position bei Verfall. Es wird keine Verrechnung über Verfallstermine hinweg angenommen.
- Long-Optionen werden im Voraus bezahlt. Ihre Mark-Preise beeinflussen den Kontowert, werden aber nicht zu verfügbarem USDC.
Jede kompatible Gruppe vergleicht die jeweiligen Einzelaufschläge mit ihrer Payoff-Anforderung und dem Aufschlag für ungedeckte Calls gemäß der unten beschriebenen festen Risikorichtlinie. Ein begrenzter Payoff ist keine Zusage, dass die Margin stets dem maximalen Verlust bei Verfall entspricht. Zuschläge für Oracle- und Quote-Risiken gelten gesondert, sofern sie unterstützt und aktiviert sind.
Short-Limits: Für manche Konten gilt zusätzlich eine plattformweite Obergrenze für das Netto-Short-Nominalvolumen. Die aktuelle Verfügbarkeit finden Sie unter Risikolimits. Die Spread-Entlastung hebt dieses unabhängige Limit nicht auf.
Feste Risikorichtlinie
Diese Sätze sind für jeden Basiswert fest im Anwendungscode hinterlegt und entsprechen den Werten, die in der Produktion gelten. Sie lassen sich weder über Laufzeiteinstellungen noch über Überschreibungen pro Basiswert anpassen. Limits für das Short-Nominalvolumen, Eingaben für den Pricing-Zinssatz und Gebühreneinstellungen sind von diesen Options-Risikosätzen getrennt.
| Parameter | Wert |
|---|---|
| Spot-basierter IM-Aufschlag für Short-Optionen | 15% |
| IM-Untergrenze für Short-Calls | 10% des Spotpreises |
| IM-Untergrenze für Short-Puts | 10% des Spotpreises |
| Spot-basierter MM-Aufschlag für Short-Calls | 7,5% |
| Spot-basierter MM-Aufschlag für Short-Puts | 7,5% |
| MM-Untergrenze für Short-Puts auf Basis der bewerteten Verbindlichkeit | 7,5% |
| IM-Untergrenze für Short-Puts relativ zur MM | 1,05-fache MM |
| Skalierung des IM-Aufschlags für ungedeckte Calls | 1,2 |
| Skalierung des MM-Aufschlags für ungedeckte Calls | 1,1 |
| Konfidenzschwelle und Zuschlag des Options-Oracles | Beide null, deaktiviert |
| Depeg-Schwelle und Faktor für Quotes | Beide null, deaktiviert |
Diese Sätze bedeuten keine pauschale Senkung der Konto-Margin. Die überarbeitete Berechnung umfasst außerdem bewertete Verbindlichkeiten aus Short-Optionen, Payoff-Schutz, ungedeckte Enden und die Put-spezifischen Untergrenzen. Die Anforderungen eines Kontos hängen vom gesamten Bestand ab. Aufschläge für Oracle-Konfidenz und Quote-Depeg sind auf null festgelegt; ihre Aktivierung erfordert eine Codeänderung und die nötigen maßgeblichen Eingangsdaten.
Richtlinie für den Forward-Preis
Das Modell verwendet dieselbe native Carry-Konvention wie die Optionsbewertung von Hypercall:
Dabei ist der maßgebliche Spotpreis, der gewählte Pricing-Zinssatz und die Restlaufzeit bis zum Verfall zum Bewertungszeitpunkt. Dies ist eine bewusste Modellentscheidung und kein Ersatzwert für einen fehlenden externen Forward. Der Aufschlag für ungedeckte Calls verwendet diesen Forward zum Verfall.
Guthaben und Kontowert
Prämien wirken sich sofort auf das Guthaben aus: Ein Kauf belastet USDC, ein Verkauf schreibt USDC gut. Der bewertete Kontowert enthält den aktuellen Wert der gehaltenen Optionen:
Eine Short-Position hat eine negative Menge. Ihre Optionsverbindlichkeit verringert den NAV. NAV und verfügbares Margin-Guthaben sind unterschiedliche Werte.
Margin-Anforderungen und Reserve
Initial Margin und Maintenance Margin der Positionen werden über die Optionsgruppen hinweg bewertet. Diagnostische Margins pro Position sind keine additiven Anteile an der endgültigen Portfolio-Anforderung.
- Initial-Reserve steuert die Zulassung von Orders und Auszahlungen. Ausstehende Käufe reservieren Prämie; ausstehende Verkäufe können eine schützende Long-Position aufbrauchen. Nicht ausgeführte Käufe gewähren keine bedingungslose Hedge-Anrechnung.
- Maintenance-Reserve misst das verbleibende Guthabenpolster gegenüber den Maintenance-Anforderungen. Ein negativer Wert bedeutet eine Unterschreitung der Maintenance Margin.
- Verfügbarer Saldo ist die vom Server gemeldete, nicht negative Guthabenkapazität. Er wandelt Mark-Werte von Long-Optionen nicht in Guthaben um und garantiert keine Ausführung von Auszahlungen.
- Das Schließen eines Legs kann das Risiko erhöhen, weil dadurch Schutz entfällt. Orderbuch-Trades und Multi-Leg-RFQs werden anhand des resultierenden Bestands und der tatsächlichen Prämienbewegungen geprüft.
Ein finanzierter Rückkauf einer Short-Position während einer laufenden Teilliquidation kann zugelassen werden, wenn sich die Maintenance-Reserve des Kontos strikt verbessert und die Anforderungen nicht steigen. Gewöhnliche Trades müssen weiterhin die normalen Zulassungsprüfungen bestehen.
API-Werte lesen
| Feld | Bedeutung |
|---|---|
margin_summary.equity | Bewerteter Konto-NAV |
margin_summary.position_im | Gruppierte Positions-IM |
margin_summary.open_orders_im | Zusätzliche, für offene Orders reservierte IM |
margin_summary.initial_margin | Historischer NAV-basierter Überschuss: NAV abzüglich Positions-IM, IM offener Orders und reservierter Kaufprämien |
margin_summary.maintenance_margin | Historischer NAV-basierter Überschuss: NAV abzüglich Positions-MM |
margin_summary.standard_margin.cash_margin | USDC-Guthaben vor Anforderungen und Reservierungen für Kaufprämien |
margin_summary.standard_margin.initial_margin_headroom | Maßgebliche SM-Guthabenreserve für die Zulassung |
margin_summary.standard_margin.maintenance_margin_headroom | Maßgebliche SM-Guthabenreserve für die Liquidation |
margin_summary.standard_margin.option_groups | Anforderungen und Diagnosedaten pro kompatiblem Verfall |
Verwenden Sie für Risikoentscheidungen die expliziten SM-Reservefelder. Die beiden historischen Überschussfelder behalten ihre Bedeutung für bestehende Clients; sie bestimmen weder die SM-Liquidation noch die Auszahlungskapazität. Fehlt die SM-Aufschlüsselung, ist keine Guthabenreserve verfügbar. Ersetzen Sie sie nicht durch den NAV oder durch null.
Liquidationspreis: Standard-Optionen liefern für das positionsbezogene Feld liquidation_price den Wert null. Die Liquidation hängt vom gesamten Konto ab, einschließlich Guthaben und weiterer Optionen. Zeigen Sie einen nicht verfügbaren Wert oder die Kontoreserve an, statt einen Preis zu erfinden.
Auszahlungen müssen ausreichend Guthaben für die Initial-Anforderungen und Reservierungen übrig lassen, selbst wenn der bewertete NAV positiv bleibt. Die bestehenden Prüfungen für Autorisierung und Ausführung von USDC-Auszahlungen gelten weiterhin.