Settlement-Arten: Cash vs. Physisch
Wenn eine Option im Geld verfällt, muss sie abgerechnet werden. Dafür gibt es zwei Wege.
Schnellvergleich
| Cash Settlement | Physisches Settlement | |
|---|---|---|
| Was passiert | Die Bardifferenz wird gezahlt bzw. empfangen | Der tatsächliche Vermögenswert wechselt den Besitzer |
| Lieferung | Keine - nur USDC | Sie erhalten bzw. liefern den Basiswert |
| Einfacher für | Indexoptionen, Krypto | Aktienoptionen |
| Auswirkung auf die Margin | Vorhersehbar | Lieferung muss abgewickelt werden |
Cash Settlement
Beim Cash Settlement erhalten oder zahlen Sie die Differenz zwischen Settlement-Preis und Strike. Es wechselt kein tatsächlicher Vermögenswert den Besitzer.
Beispiel - Long Call:
- Strike: $100,000
- Settlement-Preis: $105,000
- Sie erhalten: $5,000 (in USDC)
Beispiel - Short Put:
- Strike: $95,000
- Settlement-Preis: $90,000
- Sie zahlen: $5,000 (in USDC)
Auf Hypercall Exchange gehandelte Optionen werden in USDC abgerechnet. Über eine Optionsposition auf der Exchange erhalten Sie niemals eine Lieferung des Basiswerts (BTC, ETH oder eine Aktie bzw. ein Index wie SPCX oder SP500).
Physisches Settlement
Beim physischen Settlement wechselt der tatsächliche Basiswert den Besitzer:
- Call ausgeübt: Sie kaufen den Vermögenswert zum Ausübungspreis
- Put ausgeübt: Sie verkaufen den Vermögenswert zum Ausübungspreis
Das ist bei Aktienoptionen üblich, bei denen Trader die Aktien tatsächlich haben wollen.
Warum Krypto Cash Settlement bevorzugt:
- Keine Lieferlogistik
- Funktioniert für Vermögenswerte, die sich nicht einfach halten lassen (etwa Indexpreise)
- Einfachere Berechnung der Margin
- Kein Risiko eines „Delivery Squeeze“
Settlement-Preis
Beim Cash Settlement bestimmt der Settlement-Preis die Auszahlung. Auf Hypercall Exchange gilt:
- Verwendet wird ein 30-Minuten-Durchschnitt des Hyperliquid-Oracle-Preises. Jedes Oracle-Update im Zeitfenster wird erfasst, die oberen und unteren 5 % werden verworfen, und der Preis ist der Median der Gruppendurchschnitte. Die vollständige Regel finden Sie unter Settlement
- Das Zeitfenster endet zum Verfallszeitpunkt des Kontrakts: 08:00 UTC für BTC und ETH, 20:00 UTC für Aktien- und Index-Basiswerte wie SPCX und SP500.
- Resistent gegen Manipulation in letzter Minute
- Erfordert mindestens 500 Oracle-Samples im Zeitfenster. Bei weniger wartet das Settlement; ein veralteter oder Ersatzpreis wird nie verwendet
Automatisches Settlement
Auf Hypercall Exchange müssen Sie beim Verfall nichts tun:
- Der Handel endet zum Verfallszeitpunkt des Kontrakts
- Der Settlement-Preis wird berechnet (30-Minuten-Durchschnitt des Oracles)
- Positionen im Geld (ITM) werden automatisch ausgezahlt
- Positionen aus dem Geld (OTM) verfallen wertlos
- Ihr Guthaben wird aktualisiert
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