Straddles & Strangles

Sie wissen nicht, ob BTC auf 120k steigt oder auf 70k fällt. Sie wissen nur, dass er nicht bei 95k bleibt. Mit Straddles und Strangles können Sie genau diese Überzeugung handeln.

Dies sind Volatilitätstrades. Sie wählen keine Richtung, sondern eine Größenordnung. Kaufen Sie einen Straddle, wenn Sie glauben, dass der Markt die nächste Bewegung zu niedrig bepreist. Verkaufen Sie einen, wenn Sie glauben, dass er sie zu hoch bepreist. Die implizierte Bewegung steckt bereits im Preis. Ihre Aufgabe ist es zu entscheiden, ob der Markt recht hat.

Long-Vol vs. Short-Vol

Long-Volatilität

Straddle oder Strangle kaufen

Sie erwarten, dass sich der Basiswert STÄRKER bewegt, als der Markt erwartet
Sie zahlen die Prämie im Voraus (begrenztes Risiko)
Gamma ist Ihr Vorteil -- Bewegungen beschleunigen Ihre GuV
Theta ist der Eintrittspreis -- die Zeit zehrt täglich an Ihrer Position
Vega ist Ihr Freund -- steigende IV ist vor dem Verfall Rückenwind

Profitabel, wenn die realisierte Volatilität die implizite Volatilität übersteigt.

Short-Volatilität

Straddle oder Strangle verkaufen

Sie erwarten, dass sich der Basiswert WENIGER bewegt, als der Markt erwartet
Sie vereinnahmen die Prämie im Voraus (unbegrenztes Risiko)
Gamma ist das Risiko -- Bewegungen beschleunigen Ihre Verluste
Theta ist das Einkommen -- der Zeitwertverfall bringt Ihnen jeden Tag Geld
Vega ist der Feind -- steigende IV erhöht, was Sie schulden

Profitabel, wenn die realisierte Volatilität unter der impliziten Volatilität liegt.

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Im Durchschnitt übersteigt die implizite Volatilität die realisierte Volatilität. Long-Straddles haben daher strukturellen Gegenwind, Short-Straddles strukturellen Rückenwind. Doch diese Durchschnitte enthalten auch die Tail-Ereignisse, die Short-Verkäufer ruinieren.

Die implizierte Bewegung

Dies ist die wichtigste Zahl bei jedem Volatilitätstrade. Berechnen Sie sie, bevor Sie irgendetwas anderes tun.

Implizierte Bewegung = Straddle-Preis / Spotpreis.

Ein Straddle für 4.200 bei einem BTC-Kurs von 95.000 = 4,4 % implizierte Bewegung. BTC muss über 99.200 steigen oder unter 90.800 fallen, damit der Käufer des Long-Straddles bei Verfall Gewinn macht.

Die implizierte Bewegung beträgt 4,4 %. Wenn Sie glauben, dass die tatsächliche Bewegung 8 % beträgt, kaufen Sie den Straddle. Wenn Sie 2 % erwarten, verkaufen Sie ihn. Das ist der gesamte Trade.

Straddle vs. Strangle

Beide handeln dieselbe These. Der Unterschied liegt darin, wo Sie Ihre Strikes platzieren.

Straddle

Strangle

Strikes

Beide ATM (gleicher Strike)

OTM-Call + OTM-Put (unterschiedliche Strikes)

Prämie

Höher

Niedriger

Abstand zum Break-even

Enger

Weiter

Zone des maximalen Verlusts

Ein einzelner Punkt (der Strike)

Flacher Bereich zwischen den Strikes

Gamma bei Einstieg

Maximal

Niedriger

Theta bei Einstieg

Maximal (am schlechtesten für Long)

Niedriger (weniger Zeitwertverlust)

Straddles kosten mehr, erreichen aber schneller den Break-even. Strangles kosten weniger, erfordern aber eine größere Bewegung. Keine der beiden Strategien ist grundsätzlich besser. Es ist eine Abwägung zwischen Kosten und Break-even.